发布日期：2021-11-17 来历：国泰君安期货

上周回首：跟着盘面小幅反弹，多空于4800-5100堕入僵局，持不雅望者占多数。重要影响要素是1、期货价格底部运转，套利窗口封闭，短时间生意业务所纸浆库存扩容后，挤库问题暂歇；2、下流制品纸动工较前期有所修复，纸浆走货速率稍有好转，但终端需求并未有较着转机，纸厂多刚需补库为主，补库量小幅增长；3、本周智利Arauco公司11月报价下调，海外供给商报价仍鄙人跌通道中，利好支撑有余。

11月市场不雅点：多空驱动有余下，市场维持底部区间窄幅收拾整顿状况。上方5200-5300压力较年夜，下方绝对于低位支撑于4400-4500。跟着盘面进入底部区间，市场刚需采购增多，从调研环境来看，采购量较前期有所增长，但并未彻底放量。

下流原纸市场中，糊口用纸方面受木浆价格趋弱提振，���部门纸企利润好转，动工程度较前期有所回升。跟着“双十一”备货逐渐靠近收尾，同时，遭到终端提价迟缓制约，中间环节加工场、商业商等采购原纸的热忱有所消退，需求端后续支撑力度略降。新减产能或者将继承投放的配景下，供给压力有回升迹象。白卡纸方面有序供电竣事,白卡纸供给恢复一般，周度产量于20万吨上下。白卡纸成本降落，企业供给一般，刚需支撑，外贸增长，产销略好转。文化用纸涨价落地，双胶纸市场分解严峻，范围纸厂挺价为主，出书定单利好，中小纸厂交投平平，凹凸报价差距较年夜。铜板纸市场纸机转产征象仍存，纸企报盘相对于坚挺，下流经销商定单偏弱，市场重心难有较着上调，对于后市预期多以收拾整顿为主。

义务编纂：宋清