发布日期：2021-06-29 来历：华安证券

中国成人掉禁用品渗入率低，人口老龄化和产物教诲鞭策行业高速扩容。将来跟着成人掉禁用品的细分解以及恬静度晋升，再加之消费者小我私家照顾护士意识的增强以及消费习气的改良，成人掉禁用品市场仍将有较年夜成长空间。

从细分品类来看，恬静度更高的成人纸尿裤最近几年来市场范围占比不停晋升，而恬静度较低的照顾护士垫以及成人纸尿片占比逐年下滑，产物布局转变的暗地里折射出消费不雅念的进级，即消费者更情愿为机能卓着且恬静度高的产物买单。

靠得住股分多年行业深耕经验，旗下产物可笼罩高、中、低各层级市场。

公司成人掉禁照顾护士用品毛利较高，产物占比逐年晋升，渠道设置装备摆设方面采纳线下体验引流+线上高频年夜量发卖模式。

本周不雅点

家居板块：地产端回暖无望动员家居行业需求晋升，同时受益在美国地产复苏以及上游原质料价格企稳，行业外销景心胸逐渐回升。线上渠道来看，家居板块618体现亮眼，此中软体家居领跑行业。

造纸板块：淡季回调有限，旺季期近需求无望回升。本月为造纸行业传统淡季，终端备货踊跃性降低，行业有所需求回落，纸价有所调解。

糊口用纸行业竞争格式改良，龙头提价落地，盈利无望改良。

必选轻工板块：日用品以及文化办专用品景心胸仍旧较高，电商渠道近期体现亮眼。

投资提议

软体家居连续保举顾家家居。于软体家居内销市场格式连续优化的配景下，公司经由过程渠道数字化鼎新及品牌矩阵完美加速抢占市����APP场。本周顾家家居获高管增持股票，向市场踊跃通报正面旌旗灯号。同时提议存眷喜临门。定制家居板块提议存眷龙头欧派家居、索菲亚、金牌橱柜、志邦家居。此中索菲亚本周出台回购规划用在将来的员工激励。

提议存眷全品类造纸龙头太阳纸业，林浆纸一体化光滑谋划周期颠簸。同时提议存眷箱板纸龙头山鹰国际。糊口用纸继承保举中顺洁柔，Q2提价慢慢落地+竞争格式改良，盈利威力无望进一步晋升。

连续保举晨曦文具，传统焦点营业经由过程产物高端化和细分赛道拓品类无望实现量价齐升，新营业成长态势精良，盈利威力无望连续晋升。

危害提醒

宏不雅经济增加不迭预期致使住民采办力降落、总体消费景心胸低迷；地产调控严重对于下流家居需求孕育发生负面影响。

义务编纂：李敏